Арбитраж рынков предсказаний: полный гайд

Арбитраж рынков предсказаний — это покупка YES на событие на одной площадке и NO на то же событие на другой, так что пара стоит меньше $1.00 — суммы, которую она обязана выплатить. Если оба рынка разрешаются по одинаковым правилам, платит ровно одна нога — какой бы ни был исход.

Как работает хедж YES + NO?

Каждый бинарный контракт рынка предсказаний рассчитывается по $1.00: событие произошло — платит YES, не произошло — платит NO. Если «Произойдёт ли X?» стоит YES $0.47 на Polymarket, а NO того же вопроса — $0.505 на Kalshi, пара обходится в $0.975 и платит $1.00 при любом исходе — валовой эдж 2,5% до комиссий. Сам исход не имеет значения; важно лишь, чтобы обе площадки разрешили один вопрос одинаково.

Почему рынки предсказаний расходятся в ценах?

Потому что рынок фрагментирован. Polymarket, Kalshi, PredictIt, Limitless и Predict.fun обслуживают разные юрисдикции, валюты и аудитории: регулируемая биржа США, офшорный крипто-стакан и британская биржа ставок притягивают разные потоки, а капитал между ними свободно не ходит — стены KYC, геоограничения, он-рампы и офф-рампы. Цены расползаются быстрее, чем небольшое арбитражное сообщество успевает стягивать их обратно.

Насколько велики реальные эджи?

Меньше, чем обещает чужой маркетинг. На живой доске из 40–70 найденных пар большинство валовых спредов лежит между 0,5% и 3%; всё, что выше ~10%, почти всегда — несовпавшая пара, устаревшая котировка или рынок, который вам недоступен. Годовая доходность сильно зависит от срока до резолюции: эдж 2%, замораживающий капитал на два года, хуже казначейской облигации.

Какие риски у арбитража рынков предсказаний?

Математика — лёгкая часть. Убытки приходят из всего остального:

• Несовпадение резолюции — «похожая формулировка» не значит «тот же рынок». Победа против номинации, первый тур против второго, разные ценовые индексы и сроки: если два рынка могут разрешиться по-разному, обе ноги могут проиграть. Убийца номер один.
• Комиссии — Kalshi берёт с тейкера, PredictIt забирает 10% прибыли выигравшей ноги; валовые 2% легко превращаются в чистый эдж меньше 1%.
• Глубина — показанная цена может держаться для 20 контрактов, а не для 2 000. Пройдите стакан до выбора объёма.
• Юрисдикция — Kalshi и PredictIt только для США; Polymarket и Limitless резидентов США не допускают. Многие пары один человек легально держать не может.
• Заморозка капитала — деньги стоят до резолюции, у выборных рынков это бывают годы.
• Налоги — выигрыш на одной площадке может облагаться налогом без сальдирования с проигравшей ногой на другой.

Арбитраж рынков предсказаний — это без риска?

Нет. Это модельный эдж, который становится реальным, только если оба рынка разрешаются по одинаковым правилам, ордера исполняются по показанным ценам, а математика сходится после комиссий и налогов. Любое обещание «гарантированной прибыли» — красный флаг. Включая наше, поэтому мы его и не даём.

Честная формулировка такая: вы не берёте рыночный риск (вам всё равно, кто выиграет), но берёте риск резолюции, риск исполнения и риск ликвидности. Они меньше направленного риска, но не равны нулю — и когда кусают, то забирают позицию целиком, а не её ломтик.

Арбитраж рынков предсказаний легален?

Торговля на регулируемой площадке легальна там, где площадка лицензирована: Kalshi — назначенный контрактный рынок под регулированием CFTC, доступный резидентам США; PredictIt работает по собственной регуляторной схеме. Polymarket резидентов США не допускает, Limitless — он-чейн и ограничен так же. Сам арбитраж — не особая правовая категория: это просто две обычные сделки.

Практическое ограничение — не легальность, а допуск. Держать обе ноги — значит держать счёт на каждой площадке, и решают правила площадки, а не ваши намерения. Открытие счёта из запрещённой юрисдикции или через VPN нарушает эти правила и обычно заканчивается заморозкой средств при расчёте — в худший из возможных моментов. Это не юридическая консультация; проверьте свою юрисдикцию.

Может ли резидент США держать обе ноги?

Обычно нет — как раз на самых привлекательных парах. Kalshi и PredictIt доступны в США; Polymarket и Limitless резидентов США исключают. Хедж, связывающий американскую площадку с неамериканской, требует двух людей или двух юрисдикций — одним счётом не обойтись.

Остаются две по-настоящему одноюрисдикционные комбинации: Kalshi + PredictIt для трейдера из США и Polymarket + Limitless для остальных. На типичной доске PROVISUM меньше одного сигнала из двадцати можно взять с одного счёта — поэтому мы подписываем каждую строку нужными юрисдикциями, а не рисуем заголовочную цифру, по которой вы не сможете действовать.

Сколько нужно капитала?

Больше, чем ожидают, потому что эдж — процент от замороженного капитала, а не от собранной прибыли. Чистые 2% на хедже в $1 000 — это $20, и эта $1 000 недоступна до резолюции рынка.

Порог задают три вещи. Глубина: многие стаканы держат котировку лишь для десятков контрактов, крупная ставка идёт по книге против вас и съедает эдж до конца исполнения. Лимиты площадок: PredictIt ограничивает позицию по контракту примерно $850, что режет любую сделку с ногой на PredictIt независимо от банкролла. Фиксированные издержки: комиссии за вывод и он-чейн газ не уменьшаются вместе со ставкой, поэтому совсем маленькие ставки съедаются расходами. На практике арифметика начинает сходиться с нескольких тысяч долларов на площадку, и ограничивает вас почти всегда глубина стакана, а не баланс.

Какие комиссии вычитать?

Комиссии решают, возможность перед вами или погрешность округления:

• Kalshi берёт с тейкера примерно 0.07 × цена × (1 − цена) за контракт с округлением вверх до цента — максимум у контрактов возле 50 центов, почти ноль на краях.
• PredictIt забирает 10% прибыли выигравшей ноги плюс 5% при выводе. Комиссия за вывод берётся, когда деньги покидают площадку, а не за сделку, поэтому для редкого гостя она весит куда больше, чем для того, кто гоняет капитал по кругу.
• Polymarket торговой комиссии сейчас не берёт, но он он-чейн: газ и спреды конвертации стейблкоинов — реальные издержки.
• Limitless — он-чейн с тем же соображением про газ.

Валовой спред 2% регулярно приземляется ниже 1% чистыми. Инструмент, показывающий валовые спреды без вычета комиссий площадок, показывает число, которое вы не заработаете.

Как выглядит реалистичная годовая доходность?

Оценивайте каждый эдж в годовом выражении: хедж замораживает капитал до резолюции. Эдж 1,4% на рынке, который разрешится через три недели, — примерно 24% годовых. Те же 1,4% на выборном рынке 2028 года — около 0,6% годовых, хуже казначейской облигации без риска резолюции и заморозки.

Один этот тест убирает большую часть привлекательного на сырой доске спредов. Поэтому PROVISUM отказывается помечать сигнал доступным, пока его годовая доходность не бьёт безрисковую ставку: эдж, который реален, но хуже бездействия, — не возможность.

Можно ли автоматизировать арбитраж ботом?

Частично — и трудная часть не та, которую автоматизируют. Поиск действительно выигрывает от автоматизации: сравнивать десятки тысяч рынков на нескольких площадках каждые несколько минут человек не может. Публичные боты, следящие за Polymarket и Kalshi и подсвечивающие разрывы, существуют.

Опасной автоматизация становится на исполнении. Бот, срабатывающий на совпадение заголовков, охотно купит обе ноги двух рынков, которые не один вопрос, — и потеряет всю ставку, а не эдж. Площадки к тому же ограничивают частоту запросов, требуют отдельный KYC, рассчитываются в разных валютах, а ноги не исполняются атомарно: всегда есть окно, когда вы держите одну ногу непокрытой. Наша позиция: сопоставление и расчёт стоит автоматизировать, а проверку правил резолюции — нет. Это суждение о смысле двух предложений — ровно то место, где теряют деньги.

Как облагается прибыль?

Режим зависит от страны и площадки, и это не налоговая консультация — но одна асимметрия ловит людей регулярно. Выигравшая нога — доход на одной площадке, проигравшая — убыток на другой, часто в другом режиме отчётности. Если сальдировать их нельзя, налог с выигравшей ноги придёт без вычета за проигравшую — и тонкий плюс станет минусом после налогов. Уточните свой режим до увеличения ставок.

Как находить арбитражные возможности?

Вручную — следить за одними и теми же событиями на 5 площадках и сравнивать стаканы; в масштабе это практически невозможно. Рабочий процесс состоит из пяти шагов, и автоматизируются только первые четыре:

1. Обходить живые цены каждой площадки непрерывно, а не по запросу.
2. Сопоставлять одно и то же событие между площадками с проверками, достаточно строгими, чтобы отбрасывать «похожие» пары: разные стадии, порядковые места, пороги, сроки и палаты выглядят одинаково для наивного текстового сравнения.
3. Считать оба направления хеджа за вычетом комиссий каждой площадки и брать худший из двух исходов как гарантированную цифру.
4. Проверять глубину проходом по реальным стаканам под ваш объём, а не по верхней котировке.
5. Читать оба свода правил резолюции самому — до того, как отдать деньги. Ничто выше этот шаг не заменяет.

PROVISUM делает шаги с первого по четвёртый каждые 10 минут и показывает то, что выжило, — включая сигналы, чей эдж исчезает после прохода по книгам: именно они обошлись бы вам дороже всего.

Читайте дальше: Polymarket или Kalshi: комиссии, доступ и разрывы цен · Арбитраж на Polymarket: поиск неверно оценённых рынков